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国信证券5月14日发布公告。投资建议：公司收入增速承压，维持“增持”评级。短期看，2023年上半年公司复苏进程缓慢，公司更多引导品牌和商家降价打造平台低价心智，平台利润稳中有升，市场对于电商价格战导致的利润下降担忧有所缓解； 长期看，随着调整阵痛期结束，公司有望回归健康可持续发展。我们预计2023-2025年公司收入分别为10632/11637/12222亿元，调整幅度为0.2%/1.5%/0.9%，经调整归母净利润分别为312/363/428亿元，调整幅度为4%/6%/9%，目前公司对应23年PE约为12x，预计2022-2025经调整净利CAGR为15%，我们维持目标价205-217港币，距当前上涨幅度41%-50%，维持“增持”评级。