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AI算力把磷化铟推成战略物资：2026年需求260-300万片、可用供给仅覆盖35%，6英寸国产化不足5%。

从核心逻辑分析，首先，供给刚性，名义衬底产能约为需求两倍，但扣除低EPD不合格品、出口许可受阻、长协锁定后，可用供给仅覆盖2026年需求的35%，缺口至少延续到2027-2028年；其次，国产替代，6英寸衬底国产化率不足5%；云南锗业45万片项目、光智科技6英寸批量交付、有研新材40万片规划，使2027-2028年成为国产份额从个位数向20-30%爬坡的关键窗口；此外，需求升级，1.6T光模块对磷化铟衬底的消耗约为800G的2.73倍；2026年1.6T出货预计3283万只（高盛），CPO 2027年起量、2028年加速。

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